今天的內(nèi)容有點(diǎn)長(zhǎng)，我盡量把分析一家公司的所有步驟，最簡(jiǎn)單直接的表述出來(lái)，希望大家看完以后，一步步去實(shí)踐，動(dòng)手去做以后才能上路。

我把分析公司分為幾個(gè)大的步驟，

1：了解公司是干什么的

2：判斷公司的護(hù)城河和天花板

3：關(guān)鍵數(shù)據(jù)收集

4：信息整合

5：估值

6：擇時(shí)

好，我們先來(lái)說(shuō)第一步，了解公司是干什么的。

我一般會(huì)從三個(gè)渠道去獲取。

第一個(gè)是打開(kāi)看盤軟件，如東方財(cái)富和同花順。

按f10，會(huì)有公司的基本情況，一般都寫的比較籠統(tǒng)。

第二個(gè)是公司財(cái)報(bào)，這個(gè)在看盤軟件里也都很好找。

很多人不看公司的財(cái)報(bào)，一個(gè)原因是看不懂，還有就是因?yàn)楣镜呢?cái)報(bào)太長(zhǎng)了閱讀起來(lái)很麻煩。所以才會(huì)那么多人選擇去直接看別人推薦的股票去買，但其實(shí)公司財(cái)報(bào)基本上包括了所有重要的信息，公司財(cái)報(bào)的重要性，誰(shuí)看誰(shuí)知道。

第三個(gè)是公司的官網(wǎng)。

公司的官網(wǎng)也會(huì)有公司的基本介紹。

第一步很簡(jiǎn)單，10分鐘不到就可以搞定，你可以選擇看也可以先粘貼到word或excel里，梳理一下，這樣不至于你收集得太多太亂。

第二步，我們來(lái)判斷一家公司的護(hù)城河和天花板。

一般來(lái)說(shuō)一家公司會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)期，成長(zhǎng)期，成熟期，衰退期，我們投資他的時(shí)候都是希望投資在成長(zhǎng)期，這樣投資收益才能最大化。

要弄清楚一家公司所處的階段，可以從一家公司發(fā)展的上線——天花板來(lái)判斷；

弄清楚一家公司最差會(huì)到什么程度，就要判斷這家公司的護(hù)城河是否牢固。

我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)判斷天花板的步驟：

1：確定公司所處的行業(yè)；

2：該行業(yè)目前的狀況，供求關(guān)系；

3：該公司在這個(gè)行業(yè)的地位；

4：該公司的現(xiàn)狀；

5.：確定天花板；

舉個(gè)例子：王府井百貨（已經(jīng)達(dá)到了天花板）

百貨行業(yè)天花板分析：

1：百貨企業(yè)是零售行業(yè)的重要組成部分之一，曾經(jīng)的零售業(yè)態(tài)老大。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、科技的進(jìn)步、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，新興零售業(yè)態(tài)發(fā)展迅速。面對(duì)著專賣店、超市、購(gòu)物中心、電商、外資百貨企業(yè)等的挑戰(zhàn)，再加上百貨企業(yè)自身機(jī)制的弊端，我國(guó)百貨企業(yè)正處于“內(nèi)憂外患”的困境。

2：新興零售業(yè)態(tài)的沖擊。新的零售業(yè)態(tài)的新起與快速發(fā)展，不斷壓縮著傳統(tǒng)百貨業(yè)的生存空間。

3：網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的迅猛發(fā)展。近幾年來(lái)，傳統(tǒng)傳統(tǒng)百貨業(yè)一直面臨著巨大的壓力，相比之下，網(wǎng)絡(luò)零售行業(yè)卻呈現(xiàn)飛速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

4：人力成本上漲。商業(yè)企業(yè)正在失去勞動(dòng)成本控制優(yōu)勢(shì)。百貨行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，中國(guó)市場(chǎng)以前擁有勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。

5：我國(guó)百貨業(yè)商品同質(zhì)化十分嚴(yán)重。品牌重合率高、商品大同小異。商品沒(méi)有特色，百貨店的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就很難體現(xiàn)出來(lái)，更不用說(shuō)吸引消費(fèi)者的關(guān)注。

最終，各百貨店之間的競(jìng)爭(zhēng)不得不靠打折促銷等價(jià)格戰(zhàn)手段，惡性競(jìng)爭(zhēng)到虧本的慘境。

綜上所述，王府井的傳統(tǒng)百貨業(yè)已達(dá)天花板。

這是以前的例子，但是基本上可以看明白這家企業(yè)已經(jīng)處于衰退期，不值得投資了。

然后，我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)一家公司的護(hù)城河怎么判斷。

一家公司的護(hù)城河怎么去判斷，主要看的還是公司的毛利率和公司的三費(fèi)占比。

毛利率越高說(shuō)明公司溢價(jià)能力強(qiáng)有安全邊際；

三費(fèi)占比低有成本管控優(yōu)勢(shì)。

了解完一家公司的基本信息，護(hù)城河以及天花板，就需要對(duì)一家公司進(jìn)行深入分析，這就是我們說(shuō)的第三步——收集關(guān)鍵信息。

搜集信息的過(guò)程比較繁瑣，很多人會(huì)覺(jué)得不知道怎么查找，我先放上一些我經(jīng)常用的網(wǎng)站，這兩期內(nèi)容的干貨比較多，如果大家需要文稿，可以點(diǎn)擊音頻圖像右下角“訂閱”按鈕，并在評(píng)論區(qū)回復(fù)新年好，我們會(huì)私信給您。

除了萬(wàn)得等需要付費(fèi)工具的以外，也有很多免費(fèi)而且不錯(cuò)的網(wǎng)站。

第一，我最為常用的就是慧博智能終端，免費(fèi)功能對(duì)于入學(xué)者來(lái)說(shuō)夠用了。

這個(gè)app非常的強(qiáng)大，很多數(shù)據(jù)都是一目了然。你可以看到基本的一些公司數(shù)據(jù)，最主要的是這些數(shù)據(jù)還有圖示化。

第二，i問(wèn)財(cái)

這個(gè)是一個(gè)很快捷的網(wǎng)站，只需要輸入你想要獲取的數(shù)據(jù)，公司，行業(yè)＋數(shù)據(jù)基本上都可以找到。

第三，理杏仁

這個(gè)網(wǎng)站比較省時(shí)，提供了一些可視化的數(shù)據(jù)，看起來(lái)比較直觀。

新手的話，這幾個(gè)網(wǎng)站基本就夠了。

當(dāng)我們搜集到了足夠多的信息，我們應(yīng)該怎么梳理呢？

這就來(lái)到第四步——整合關(guān)鍵信息

在這里給大家列一個(gè)框架，五個(gè)項(xiàng)目：

護(hù)城河、盈利能力、成長(zhǎng)能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力分析。

在這一步我建議大家一條一條的逐個(gè)項(xiàng)目去分析，把每個(gè)項(xiàng)目得到的有用信息都整理到這個(gè)項(xiàng)目下面，有了足夠多的量化信息才能定性下結(jié)論。然后在標(biāo)注出分析結(jié)果，先不要急著下結(jié)論，也不要東一個(gè)西一個(gè)的去湊，很容易梳理不清楚邏輯混亂。

有點(diǎn)需要注意的是，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)某一個(gè)年份的某個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)異常的時(shí)候，可以特別分析一下，去當(dāng)年的年報(bào)里查看一下具體原因。然后再橫向和縱向的去跟同行做對(duì)比，這樣才能得到更真實(shí)的結(jié)論。同行業(yè)的數(shù)據(jù)依然可以去i問(wèn)財(cái)和蘿卜投研上查看。

當(dāng)你逐一分析每個(gè)項(xiàng)目的過(guò)程中，你會(huì)對(duì)整個(gè)公司的了解逐漸加深，這也是整個(gè)分析環(huán)節(jié)的靈魂，當(dāng)你對(duì)這家公司逐漸有了自己客觀的認(rèn)識(shí)，根本不需要?jiǎng)e人告訴你怎么做，這時(shí)候你自己已經(jīng)知道該怎么做了。

然后來(lái)到最后一步——估值和預(yù)測(cè)，這也是投資前的最后一個(gè)步驟了。

關(guān)于估值，確實(shí)不是很好講，他很重要，但是沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案。

很多人都知道市盈率估值法，市凈率，dcf，peg等等基礎(chǔ)的估值方法，但是當(dāng)你真的需要估值的時(shí)候，你甚至不知道該選哪一種。這是因?yàn)槟銓?duì)這家公司的了解還不足夠深入，把前面的五步先做好，你才知道該選什么方式給一家企業(yè)估值。大家如果感興趣的話可以點(diǎn)擊訂閱，后面我會(huì)分享這些方法及案例。

關(guān)于公司價(jià)格的預(yù)測(cè)。有一點(diǎn)我想強(qiáng)調(diào)一下，不管如何深入的分析完企業(yè)基本面以后，都不能對(duì)企業(yè)的短期價(jià)格做出精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)。

用一個(gè)極端的例子方便大家理解：“一年翻一倍”和“十年翻十倍”的區(qū)別是什么？

有句老話——路遙知馬力，日久見(jiàn)人心。十年這個(gè)時(shí)間周期過(guò)濾掉了很多偶然因素，而時(shí)間就是天然的安全邊際，這個(gè)道理不難理解。

我們能做的預(yù)判是一個(gè)長(zhǎng)期的價(jià)格判斷，而判斷的依據(jù)是判斷目前公司是否在做正確的事。

看到這里，你或許就能明白，全面分析一家公司并不容易。

大家買車買房的時(shí)候都不會(huì)光看外形就去買，為什么投資的時(shí)候簡(jiǎn)單的看個(gè)k線和價(jià)格就下手了呢？不懂不能作為理由，不學(xué)方法就永遠(yuǎn)止步于原地。

希望我的分享能給大家?guī)?lái)價(jià)值，歡迎大家在評(píng)論區(qū)提問(wèn)，感謝大家！