財務(wù)分析方法

掌握要點：

1.財務(wù)分析的方法

——趨勢分析法、比率分析法和因素分析法。

2.趨勢分析法

——趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)，確定其增減變化的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變動趨勢的分析方法。

——采用該方法，可以分析變化的原因和性質(zhì)，并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

——有定基指數(shù)和環(huán)比指數(shù)兩種方法。

3.比率分析法

——比率分析法是通過計算各種比率來確定經(jīng)濟(jì)活動變動程度的分析方法。

——比率分析法是財務(wù)分析的最基本、最重要的方法。

——常用的比率主要有三種：①構(gòu)成比率；②效率比率；③相關(guān)比率。

4.因素分析法

（1）概念：因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。

（2）這種方法的分析思路是：當(dāng)有若干因素對分析指標(biāo)產(chǎn)生影響時，在假設(shè)其他各因素都不變的情況下，順序確定每個因素單獨變化對分析指標(biāo)產(chǎn)生的影響。

（3）因素分析法根據(jù)其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種。

（4）采用差額計算法計算某個因素產(chǎn)生的差異影響。

基本財務(wù)比率的計算和分析

掌握要點：

1.償債能力比率

——分為短期償債能力和長期償債能力。

（1）短期償債能力比率

常用的短期償債能力比率包括流動比率、速動比率等。

①流動比率：生產(chǎn)性行業(yè)平均值為2。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

②速動比率

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款

（2）長期償債能力比率

——包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等。

①資產(chǎn)負(fù)債率

——是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)之比，它既能反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的程度，是綜合反映企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。

2.營運能力比率

——營運能力比率是用于衡量公司資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)。

——常用的指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額（期初和期末平均值）

——周轉(zhuǎn)率越高，反映企業(yè)銷售能力越強。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均值

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本/存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.盈利能力比率

——常用的主要有營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）和總資產(chǎn)凈利率。

（1）凈資產(chǎn)收益率

——該指標(biāo)是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，可以反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。

——指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好效果。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)×100%

（2）總資產(chǎn)凈利率

——該指標(biāo)是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的凈收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果。

——該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，該指標(biāo)越高越好。

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)總額×100%

4.發(fā)展能力比率

——企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有：

①營業(yè)增長率

——該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張資本的重要前提。

——該指標(biāo)若大于零，表明企業(yè)本期的營業(yè)收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。

②資本積累率

——是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉。

——該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大

——該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應(yīng)予以充分重視。

5.杜邦財務(wù)分析體系

——該體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為兩個方面，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)之間的相互作用關(guān)系。

【例題】某企業(yè)2016年實現(xiàn)凈利潤為1000萬元，銷售收入為10000萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8，權(quán)益乘數(shù)為1.5。不考慮其他因素，采用杜邦財務(wù)分析體系計算的凈資產(chǎn)收益率是（）。

a.100%b.15%

c.12%d.10%

【解析】本題的考核點是財務(wù)分析相關(guān)指標(biāo)計算的綜合應(yīng)用。

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/凈資產(chǎn)）*100%

2016年度凈利潤為1000萬元。凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）=資產(chǎn)總額/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10000/0.8=12500（萬元）凈資產(chǎn)=12500/1.5=8333.33（萬元）

所以，凈資產(chǎn)收益率=1000/8333.33*100%=12%

【答案】c